高增长的车载光学赛道2022年投资机会在哪里?
发布日期:2022-01-14 20:38   来源:未知   阅读:

  智通财经APP获悉,国金证券600109)发布研究报告表示,展望2022年,看好汽车智能化下的车载镜头、车载摄像头、激光雷达、显示屏、HUD的投资机会,也看好光学企业、面板企业逐步从Tier2转型Tier1打开想象空间。舜宇光学科技(02382)、京东方精电(00710)、联创电子002036)(002036.SZ)、宇瞳光学(300790.SZ)、炬光科技(688167.SH)。

  2020、2021年国内L2级别ADAS渗透率为15%、20%,汽车智能化加速。一般L2级别搭载5~8颗摄像头,L3级别搭载8~16颗摄像头及1~3颗激光雷达。

  1)2020年全球车载摄像头出货量达1.65亿颗、过去十年CAGR达30%,单车搭载摄像头数量达2.1颗。

  2)2021年全球车载摄像头行业同增20%,增速前高后低主要受累于汽车缺芯。得益于缺芯改善、智能化加速,预计2022年车载摄像头市场同增44%。预计2025年车载镜头市场达260亿元、车载摄像头市场达782亿,2020~2025年CAGR达32%。

  3)车载镜头行业壁垒高,舜宇是绝对龙头,市占率达34%,ADAS镜头市占率超50%,第二到第八名均为外资。国内联创电子、力鼎光电、宇瞳光学积极布局车载镜头领域,未来大有可为。

  4)目前车载摄像头模组主要由海外Tier 1、Tier 2主导,我们认为伴随造车新势力崛起、模组规格升级,未来车载镜头厂有望切入模组市场。

  1)2021年是激光雷达元年,共有19款车型宣布搭载激光雷达,预计将于2022年快速放量。现有激光雷达车型普遍高于40万元,英超免费直播:阿森纳VS曼城,激光雷达价格超7千元,技术进步+规模效应推动激光雷达价格下降,进一步推动行业高速增长。

  2)得益于L3渗透率提升,我们预计2022年全球车载激光雷达市场达42亿元、同增4倍,2025年全球车载激光雷超300亿元。

  3)2020年全球汽车及工业激光雷达市场法雷奥、速腾聚创市占率达28%、10%,领先行业。

  4)光学系统是激光雷达重要组成部分,具体产品涵盖镜头、透镜、棱镜、转镜等光学零部件,看好绑定优质客户的光学企业。

  2020年全球汽车智能座舱市场规模达370亿美元,行业渗透率达45%,主要产品涵盖中控屏、液晶仪表、HUD,预计2025年达560亿美元、CAGR为8%。行业主要玩家为传统tier1。

  1)2021年全球车载显示屏出货量达1.8亿台、同增29%,预计2022年车载显示屏出货量为2亿台、同增11%。主要受益于汽车智能化(大屏化+多屏化)对显示屏需求的拉动。行业主要玩家为深天马(14%)、友达(13%)、JDI(12%)、京东方(12%),预计未来深天马、京东方市占率有望提升至20%~30%。

  2)显示模组在中控屏成本占比最高,且屏幕行业技术壁垒、资金壁垒较高,长期来看,我们看好深天马、京东方精电逐步往下游延展,抢占千亿系统组装市场。

  2020年渗透率为7.5%,我们预计2025年HUD市场达292亿元、2020~2025年CAGR为26%。目前全球整机市场主要由外资主导,我们认为未来光学企业在零部件、整机大有可为。